全球股市暴跌，A股也没扛住，创业板指大跌9.74%，超5200只个股下跌！

受美国“对等关税”影响，今日全球股市全线杀跌。截至中午收盘，沪指跌6.34%，深成指跌8.01%，创业板指跌9.74%，北证50指数跌10.04%。全市场半日成交额10892亿元，较上日放量3429亿元。全市场超5211只个股下跌，超1400只个股跌停。

日经225指数跌幅扩大至超8%。日经225指数和东证指数期货在触及跌停板后暂停交易，韩国KOSPI指数跌4.8%。韩国紧急暂停KOSPI市场的程序化交易卖单，韩国财政部长称，将为迫切需要支持的行业准备相关措施。

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9：25A股开盘后，上证指数低开4.46%，深证成指低开5.96%，创业板指低开6.77%，全市场超5300家个股飘绿。板块题材上，农业、转基因板块逆市高开，北大荒涨停，万向德农、丰乐种业、登海种业、苏垦农发等高开超4%。

全球资产迎来黑色星期一

美国的关税“黑天鹅”正在冲击着全球资本市场，除了现金以外几乎没有什么资产是安全的。

和股票一样，今日大宗商品同样全线暴跌。原油期货周一继续重挫，WTI原油期货一度跌破60美元/桶，为自2021年4月以来首次，日内跌幅一度达4%。

甚至被认为一路坚挺的黄金都没能抗住，近期屡创新高的黄金价格一度暴跌2.2%，跌至每盎司3000美元以下。伦敦市场的铜价跌幅高达7.7%，创五年来最大单日跌幅。在此之前，金属至石油市场全线溃败，彭博商品指数上周暴跌5.8%，创下自2022年以来的最差单周表现。

今天早上的消息显示，美国总统特朗普表示，并非故意操纵市场抛售。已与欧洲和亚洲领导人就关税问题进行了交谈，但无法预测市场会发生什么。在被问及市场表现时，他说：“有时你必须吃药。”

与此同时，当地时间4月6日，美国商务部部长霍华德·卢特尼克在接受美国哥伦比亚广播公司（CBS）的采访时表示，美国不会推迟征收关税，“对等关税”将于4月9日生效，并会持续数天。一举打破了周末市场对于关税推迟的预期。这可能也是今天早盘，市场杀跌的主要原因。

在此之前，美国总统特朗普宣布对美国几乎所有贸易伙伴征收关税，其中包括对所有进口产品征收10%的关税，以及对部分国家征收更高的“对等关税”。关税声明一经发布便引发美股暴跌，各国也开始征收报复性关税。美国民主党议员和特朗普经济政策的批评者敲响了警钟，称美国经济可能陷入衰退，并可能对美国与盟友的关系产生不利影响。

摩根大通在该关税出台后，将美国和全球的经济衰退几率上调至60%，较之前提高了20个百分点。该机构警告，美国的破坏性政策是今年全球经济前景面临的最大风险，并且它将因为报复性关税、美国商业情绪下滑和供应链中断而被继续放大。

方舟投资管理公司创始人兼CEO凯茜·伍德也警告称，特朗普新关税可能会使美国经济陷入衰退。美股市场处于相当大的动荡之中。这些政策可能会使美国陷入衰退。

“对等关税”对中国资产将带来什么影响？

“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局。特朗普“对等关税”落地 ，政策采用全面“地毯式”关税与“一国一税率”的国别式关税叠加，涵盖超过60个经济体，本次加征关税的范围和幅度大超此前市场预期。中金公司分析指出，若关税完全落地，美国有效关税率将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后美国的关税水平。这意味着过去几十年形成的全球贸易体系将受到明显影响，对全球经济中长期有深远影响，全球资产价格也出现较大波动。

中金公司注意到本轮全球资产波动的两个不同以往之处：一是以往美国对其它经济体加征关税，资金通常从其他经济体撤出，美股表现好于全球，但是本次美国对全球加征关税，美股反而领跌全球，美元也出现明显下跌，这可能反映的是多层含义。

首先，美国作为逆差国，关税大幅加征对于美国而言是一个较大的供给冲击，“滞胀”风险上升；其次关税加征幅度超出此前大部分市场预期，并且未来演绎路径不确定性较高，是一个不确定性冲击；最后，此前美股极低的风险溢价隐含过于乐观的预期，关税对于美国基本面前景、全球贸易体系、甚至是货物和资本流动的规则都是较大影响，因此这也是一个风险溢价冲击。而且美元的下跌和美股领跌，可能也反映全球资金选择从美国市场流出。

第二个不同是中国资产的韧性，美国宣布“对等关税”后上证指数/沪深300震荡微调，跌幅分别仅为-0.2%/-0.6%，明显低于其他主要市场；且从年初至今的表现看，中国股市尤其恒生国企指数表现领涨全球，美股跌幅最大。这可能意味着在前所未有的关税政策冲击下，全球估值体系或正在发生新变化，全球资金根据地缘重估进展再布局。

该券商认为，“客观而言，本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但我相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，中国股票市场中短期仍具备相对韧性，‘中国资产重估’仍在进行时。”

中信证券指出，全球资本市场避险情绪升温，中国资产显示出一定韧性。美国新一轮关税范围力度全面超市场预期，新兴市场受冲击更大。政策公布后，美元指数走弱，10年期美债收益率从4.2%跳水至4.0%附近，全球主要股指纷纷下挫，越南胡志明指数当日收跌6.7%，美股两个交易日下跌约10%，相比之下A股的市场表现显示出一定韧性。

外需冲击下政策发力对冲的必要性提升。3月制造业PMI数据显示，我国宏观经济或仍处在筑底阶段，政策的传导显效还需时间。在这一背景下，我国外需受到冲击，部分行业产能利用率可能进一步承压，政策发力对冲的必要性随之提升。2025年财政政策更加积极，持续用力、更加给力，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间；商务部也于日前召开专题新闻发布会，介绍扩消费重点工作；除此之外还有一揽子已吹风但尚未正式落地的政策储备。